Entradas

Una nueva iniciativa de Unience, la comunidad de inversores reales, que consiste en pasar una encuesta a 23 bloggers, verdaderos líderes de opinión financiera en la red, y a mi.

Es un gran honor que Unience haya querido contar con la opinión del blog de Futur Finances, un verdadero regalo de navidad para este humilde economista aficionado. Igual que os advierte el informe, pero especialmente en mi caso, ninguno de los que han participado en la encuesta somos adivinos, por lo que aconsejamos no tomar decisiones de inversión basandose en las conclusiones del informe.

Bueno, quiero aportar mi granito de arena a la prosperidad financiera de mis lectores: haced lo contrario a lo que yo os recomiende.

Adjunto los blogs de todos los participantes en la encuesta, ya que considero que pueden ser del interés de todos:

Valor Añadido
La Bolsa por antonomasia
Blog del Euribor
El Blog de Echevarri , un buen amigo que me ha ayudado mucho en mis comienzos bloggeros
Blog del grupo Asset Allocation y Morningstar en Unience
El Blog de Gallardo
Acciones de Bolsa
¡No doy crédito!
Especulación
Gurusblog
Dinero Listo
Juan Sáinz de los Terreros
Análisis Bolsa
Investors Conundrum, de mi buen amigo Marc Garrigasait
Marc Vidal
Blog de Aranea
El Valor del Dinero
Valor en Libros
La Bolsa desde los Pirineos
El Blog Salmón, cuyo editor Remo es un buen amigo y mi «jefe tiránico» en Actibva
Blog de Unience; a Vicente Varó, uno de los verdaderos referentes del análisis económico en la red y fuera de ella al que agradezco sinceramente el que se haya fijado en este humilde blog y nos haya hecho partícipes de su iniciativa junto a todos estos peces gordos del mundo bloggero-financiero
Bolsa y Datos
Fresh Family Office, con Xavier Mariana, otro compañero de batallas bloggeras

El informe completo os lo podéis descargar desde la web de Unience: Caminantes sobre un Mar de Niebla: Así ven los bloggers financieros 2010 (PDF)

Destacaremos:

Los bloggers financieros creen que las diferencias entre la economía española y la
europea aumentarán en 2010.

El 50% de los bloggers esperamos que a finales del 2010 estemos mejor que ahora.

Preguntados por la innovación financiera en Internet, la mayoría espera que 2010 sea el año de las redes sociales financieras, como Unience.

Cautela generalizada en los mercados, con mucha cautela en los activos de riesgo.

En cuanto a las posibles sorpresas negativas para el 2010, lo más citado son caídas en las bolsas, nuevos casos de suspensión del pago de deuda como ha sucedido en Dubai y un incremento del paro, sobre todo en España.

A la pregunta “Termina la frase: 2010 financieramente será el año de…” ha habido mucha diversidad, aunque se ha repetido que será un año de transición y el ejercicio en el que veremos un cambio de mapa en el sistema financiero español, con fusiones y compras.

Investors Conundrum, Gurusblog y Valor añadido son los blogs financieros que los bloggers han dicho que leerán más en 2010. Bueno, yo el que leeré más será el mío y después Investors Conundrum, El Blog de Echevarri y el Blog de Actibva.

De las respuestas de este servidor, remarcar que estoy convencido de que en estas fechas del año 2010 estaremos mejor que ahora, viviendo más austeramente pero siendo más sabios y juiciosos.

Y ahora os invito a leer con tranquilidad el ameno informe sobre las encuestas a bloggers financieros.

Imagen | “Caminante en un mar de niebla”, de Caspar David Friedich.

La pregunta del millón; quién acierte y apueste por ello puede ganar mucho dinero (invirtiendo ETFs short sobre Dow Jones, por ejemplo). Suba o baje el mercado de acciones, siempre se puede ganar si se conoce la tendencia; muchos expertos, entre ellos el que dentro de unos momentos mencionaré, ganan mucho dinero prediciendo estos movimientos en base a indicadores y otras herramientas.

Yo soy un gran predictor; vended cuando yo compre y comprad cuando yo venda. Soy el anti-inversor. Al menos de momento!

Por tanto, la respuesta a cuándo saldremos de la crisis no es mía, es de un trader que lleva más de 19 años invirtiendo (si lo que cuenta es cierto, ha pasado de tener el equivalente a unos 2.500 € a los 16 años de edad a unos 26 millones de € hoy): Jorg Christian Manetti.

La economía mundial empezará a remontar la crisis sobre mediados de 2012, según Manetti.

Podría intentar explicar las variables que utiliza, pero en un día de charla no me ha dado tiempo de digerirlo todo, y además en una entrada de un blog no da para tanto.

Pero esta predicción se basa en el análisis de gráficos bursátiles y de variables fundamentales; veremos si acertará.

He asistido hoy a una charla matutina que daba él, organizada por Luís García, trader que tiene un espacio en Intereconomía llamado «Enseñando a invertir»

Manetti predice una caída de las bolsas mundiales de entre un 15 a un 30% en los próximos 2-3 años, por lo que si nos creemos sus cálculos, hemos vivido una subida espúrea de las acciones.

Previene al «inversor» incauto de las estafas de internet, tipo Finanzas Forex, que prometen rendimientos mensuales desorbitados sin apenas riesgo. Cuidado, mucho cuidado! no escuchéis esos cantos de sirena.

¿Su truco para sospechar que una inversión es una estafa?

Que prometa rendimientos anuales superiores al 24%, que es lo que el mejor inversor del mundo según Manetti, Warren Buffett, ha conseguido a lo largo de su dilatada carrera inversora de media.

Otra predicción para los que desean acertar cuando será el mejor momento para comprar casas, es que aún van a caer los precios inmobiliarios cerca de un 30%.

Tal vez a finales del 2011 sea un buen momento, para los que tengan dinero, claro. Se podrán aprovechar aún de la desgravación en el IRPF y comprarán a precio bajo. Esto lo digo yo, no Manetti.

Y en cuanto a los sectores empresariales en los que invertir, los relacionados con la gente mayor; por ejemplo, la reforma de viviendas particulares para adaptarlas a los ancianos.

¿Un buen país para invertir?

Brasil o India

¿Y peligrosos para nuestro dinero?

China o Rusia.

Veremos en unos años si acertó Manetti en sus proyecciones.

Ya os adelanto mi opinión: España no será expulsada de la Unión Monetaria Europea pase lo que pase; antes desaparecería el euro, la zona monetaria común.

Tampoco creo que Xavier Sala lo crea, pero atrae titulares decirlo; este polémico pensador es el Risto Mejide de la economía.

Aprovecho este chascarrillo para invitar a los lectores a votar a mi amiga Eva de Lleida en Facebook para que entre en Gran Hermano 11 (os guste o no el programa, que lo importante es hacer feliz a una amiga).

Siguiendo con lo nuestro, Xavier Sala Martin, al que los no entendidos en el mundillo económico tal vez reconozcan por su pertenencia al equipo directivo del Barça y/o por sus extravagantes americanas (quiero pensar que las lleva más por llamar la atención que por gusto), ha concedido una entrevista a TV3, de la que me he enterado gracia a nuestra «amistad» en el Facebook.

Esta amistad, además, me ha permitido saber como puñetas se llama en realidad (al menos según lo que pone su perfil): Xavier Sala Martin (sin «i» por en medio y otras variantes que salen en los medios y en sus conferencias).

Lo primero que que le preguntan a este declarado liberal (libertarian, que dicen los de fuera) es si prohibiría una manifestación falangista y dice que no, que la libertad de expresión es muy importante, también niega la opción de prohibir partidos políticos según sus ideas (en una clara referencia a los partidos que apoyaban ETA); ya veis, a veces en pro de la libertad individual y la negación de la efectividad del estado como regulador fuerte, se llegan a conclusiones cuanto menos problemáticas.

A la pregunta de si saldremos de la recesión, evidentemente coincide con el FMI que SI; la clave, como bien dice, es CUANDO.

Comenta que Francia y Alemania ya están saliendo de la recesión, que esta salida ya se intuye en EE.UU pero para España pronostica un escenario bastante peor, si bien, con buen criterio, no se atreve a hacer pronósticos en estos momentos tan turbulentos, ya que todos los que los organismos especializados han hecho en los 2 últimos años han fallado.

Como es habitual en sus análisis defiende la fortaleza de la economía de EE.UU. cuyo motor, según él, es la innovación (un poco menos de «innovación» financiera podría haber tenido en cuanto a las subprime y no estaríamos sufriendo la mayor crisis de confianza mundial de nuestras vidas, digo yo).

Ataca en endeudamiento de EE.UU. para enfrentarse a la crisis (lo contrario que diría Paul Krugman, por ejemplo) ya que en un futuro se tendrá que devolver: y dice que hay 3 opciones para devolver el dinero que han pedido prestado los países:

1.- Subir impuestos (lo descarta en EE.UU.).

2.- Rebajar el gasto público (también lo descarta).

3.- Que suba la inflación (que reduce el valor de la deuda respecto a los demás precios, y es la vía que cree que utilizará el país).

Y cuando la inflación sube, para controlarla hay que volver a subir tipos de interés. Y eso puede volver a crear crisis. Sostiene Xavier que existe el peligro de entrar en una época económica de subidas de varios años con periodos de crisis después.

Dice que la crisis surgió por el excesivo endeudamiento de las familias y que la forma de combatirla ha sido un endeudamiento del sector público. Solución según el economista? la inflación que provoca crisis continuas.

No se yo pero de estas conclusiones Krugman o cualquier otro Keynesiano le diría cuatro cosas. Yo me abstengo dado mi desactualizado conocimiento de la teoría económica. Otro día que me haya podido empapar de ella, mejor.

En cuanto a lo de que España puede ser expulsada del euro, nada. Lo ha soltado para llamar la atención; se basa simplemente en el elevado déficit de España y en que la política monetaria no está en nuestras manos… eso le pasa a todos los demás países de la UE. Vaya argumento.

Y sataniza a los gobiernos en base a que, según él, los gobiernos no buscan el bien social sino:

1.- Ganar las próximas elecciones.

2.- Obedecer a los sectores económicos poderosos (automóbil, banca, etc).

3.- Seguir la doctrina de los lobbys económico-políticos.

Bueno… si y no, son argumentos liberales.

En lo que si estoy de acuerdo es en la crítica a la esperpéntica ayuda a los parados de 420 €, que se limita a los parados a partir de agosto! y los que llevan muchos meses en paro qué? a joderse?

Refleja una preocupación que comparto: el riesgos de quiebra social de España (y otros países) y de conflictividad en las calles. No olvidemos que la gente que no tiene dinero para comer no tiene nada que perder.

A esos colectivos que lo pasan mal es a los que primordialmente y de forma efectiva hay que reflotar primero.

Esta interesante presentación me la mandó nuestro amigo bloggero Juan Carlos Lluch, el Ayatolá de los seguros.

1.- Ser proactivo
Adelantarse a los acontecimientos, asumir que las cosas no nos pasan sino que nosotros podemos hacer que pasen las cosas que deseamos que nos pasen.

En palabras del antiguo estratega chino Sun Tzu: «…obtener cien victorias en cien batallas no es el colmo de la habilidad. Someter al enemigo sin librar combate es el colmo de la habilidad».

En palabras más cinematográficas, cuando le piden a Bruce Lee cual es su técnica de combate, contesta: «Mi estilo es el arte de luchar sin luchar».

Hay que adelantarse a los acontecimientos para navegar en los océanos de la vida y no ir, simplemente, a la deriva de los acontecimientos.

Como se dice en la presentación: «cada vez que pensamos que el problema está fuera, el problema es este pensamiento».

2.- Empieza con el final en la mente

Vayas donde vayas, debes pensar a donde quieres llegar. Sin una meta en la vida, tu vida no va a ningún sitio.

3.- Pon lo primero en primer lugar

«La clave de la gestión del tiempo no es dar prioridad a las tareas de tu agenda, sino agendar tus prioridades».

No dejes que lo urgente retrase lo importante.

Sun Tzu dice: «… lo esencial en la guerra es la victoria, no las operaciones prolongadas. Y por eso, el general que entiende de guerra es el Ministro del hado del pueblo y el árbitro del destino de la nación».

4.- Piensa en modo gano/gana (win/win)

«No se trata de tu camino o de mi camino, se trata de encontrar el mejor camino».

En las negociaciones no se trata de siempre querer ganar a costa del fracaso del adversario, sino de saber ganar dejando que el otro no pierda. Y eso siempre (o casi siempre) es posible.

Dice Sun Tzu: «Generalmente en la guerra la mejor política es tomar un Estado intacto; arruinarlo es menos ventajoso».
Siguiendo este concepto dice Li Ch’üan: No des un premio por matar (no ofrezcas incentivos a tu negociador para apartarse de la estrategia win/win).

5.- Busca primero entender a los demás, después ser entendido

¿Fijaos en vuestra próxima conversación entre varias personas; hay alguno que escucha pero nunca da su opinión, otro que espera que uno acabe para hablar de otro tema que poco o nada tiene que ver, uno que solo habla… veis al que escucha, escucha, y después responde a lo que ha escuchado?

Sun Tzu:»Conoce al enemigo y conócete a ti mismo; en cien batallas, nunca estarás en peligro»

6.- Busca sinergias

El resultado del esfuerzo común es superior a la suma de los esfuerzos realizados individualmente.

La persona efectiva sabe conocer sus carencias, es humilde y busca el apoyo y la colaboración con los demás.

Dijo el sabio Taoista Lao Tsé:

«Lo que se pliega se conserva entero,
lo que se dobla se mantiene recto;

Por eso el sabio aferra el uno,
y así puede volverse pastor del entero mundo.
No se mira en sí mismo y por eso ve con claridad,
no hace ostentación de su persona y por eso es hombre de luces,
no se jacta y por eso llega a triunfar,
no es orgulloso y por eso adelanta.
Como no lucha,
nadie es capaz de luchar con él.»

7.- A ponerse las pilas

Confieso que este último hábito no lo acabo de entender, al menos su traducción.

Por lo que leo en la presentación, se refiere a que hay que aprender a relajarse, leer, disfrutar, jugar, meditar, estar con uno mismo…

Pero gracias a nuestros bloggeros y buenos profesionales como Francisco Marco-Serrano tenemos una explicación de esta hábito:

El séptimo, que es «sharpen the saw» se refiere a que estés preparado. El tema del relax es como cuando el caballero estaba en capilla, preparándose mentalmente para la batalla. Los anglosajones son más directos: afila el arma.

La última imagen de la presentación es algo curiosa:

Una tumba con la palabra «Vida».

¿Será que nada hay tan malo bajo el Sol como para preocuparse, ya que al final llegamos siempre a la misma meta, y lo importante es la forma en que hemos realizado el viaje?

No esperéis palabras bonitas de este economista, ya os lo advierto.

Habla de que, al menos potencialmente, podemos sospechar que la crisis actual es una segunda Gran Depresión.

Como declarado keynesiano, defiende la intervención del estado en la economía en tiempos de crisis.


Ayer por la tarde asistimos, en Can Domenge, a una conferencia de Emilio Ontiveros bajo el título «La Crisis Global: Impacto sobre la economía española».

Fue una charla interesante y amena, con una ronda de preguntas igualmente enriquecedora.

Resumir sus palabras resulta algo muy complicado, máxime si tenemos en cuenta que mi memoria no es lo que era; de todas formas, me gustaría compartir algunas de sus ideas.

Según con que parte de su intervención nos quedemos, podemos hundirnos en una depresión o tener alguna esperanza de que toda este despropósito de crisis acabe en un futuro no muy lejano. Me quedo con un Emilio Ontiveros razonablemente optimista respecto a la situación de España, que choca con la visión apocalíptica de otro gran economista, Xavier Sala-i-Martín.

En palabras de Ontiveros: «Estamos en el peor momento de la economía mundial desde la II Guerra Mundial, vivimos un momento histórico.»

No se puede decir que hayamos tocado fondo aún; lo peor de la crisis no ha pasado. Eso opina este economista y muchos otros.

El epicentro de la crisis se sitúa en EE.UU., lugar donde se supone habitan los grandes genios financieros del mundo. Este país controla el coloso en llamas bancario Citi Group y la aseguradora AIG, entre otros. La Banca está siendo nacionalizada en todo el mundo.

A la pregunta de si es justo que los contribuyentes mantengamos a los bancos que nos han ayudado a caer en esta crisis, contesta que no hay otra solución, la economía mundial no puede desarrollarse sin un sistema financiero estable y que genere confianza.

La crisis actual es singular por varias razones. Por su contagio mundial y rápido (pensemos que podríamos establecer el día 09/08/07 como virtual inicio de la crisis), por el número de entidades bancarias afectadas (que pone en tela de juicio la calidad de los supervisores del sistema), por la larga duración y por su efecto en la economía real (parados, destrucción de empresa, etc). Una crisis de caballo, en pocas palabras.

Se muestra moderadamente optimista, «uno tiene cierta esperanza», dijo.

La gran y favorable diferencia con otras crisis es que se está dando una reacción coordinada de las autoridades de todo el mundo; considera muy acertado que se estén frenando las tentaciones proteccionistas de los países. No sería bueno que algunos países empobrezcan a los vecinos mediante tácticas pasadas como las devaluaciones competitivas, comentó.

Señala que nunca habíamos asistido a un escenario económico mundial de deflación (bajada de precios) global. Que estamos muy entrenados para combatir la inflación, pero no para aplicar recetas que combatan la caída de precios.

En cuanto a España, dibuja una capacidad de nuestra economía cuando menos satisfactoria, que choca con lo que uno oye en otros ámbitos.

Defiende el endeudamiento del estado para activar la demanda: «inconsciente el gobierno que no cree déficit actualmente».

Comenta que tanto EE.UU. (13,5 % del PIB) como Reino Unido (12%) o Japón (9%) prevén déficits superiores a España.

Niega que el coste real del despido en España sea alto, en base a que con un 30% de empleo temporal es barato prescindir de mano de obra.

También halaba la fortaleza que está demostrando el sistema financiero español, con unos niveles de solvencia superiores a la media mundial, un buen supervisor (Banco de España) y unos mecanismos de gestión de riesgo eficientes (tanto por la información que las 40.000 sucursales bancarias tienen de sus clientes como por que hay trazabilidad del riesgo, es decir, las hipotecas no salen de los balances).

Defiende que de los tres tipos de capital que mueven la economía, el físico (infraestructuras, maquinaria, etc), el tecnológico y el humano, es hora de invertir en estos dos últimos. Esta crisis puede ser una oportunidad de mejorar la estructura económica del país.

Esta crisis es, en pocas palabras, «una crisis profunda, nueva y global».

Estamos viviendo una época histórica, una crisis que se estudiará en los libros de economía de nuestros hijos o nietos.

La economía está en guerra.

Una guerra que debe ser librada y en la que debemos prevalecer. Hay que superar el miedo y actuar; seguir andando, por que solo caminando llega uno a su destino.

Cuando era un adolescente, mi padre me regaló un libro del sabio taoista Lao Tsé; un filosofo chino que nació hace más de 2000 años; ¿Quién le diría a este buen hombre que su nombre aparecería en un blog?

A través del Tao Te Ching (que tengo ahora entre mis manos en la edición de bolsillo que me regaló mi padre) empecé a familiarizarme con el pensamiento oriental, que busca el conocimiento sin huir de la contradicción, génesis de una verdad diferente a la del pensamiento occidental.

En las palabras de este taoista, uno puede encontrar su pensamiento sobre las virtudes del hombre sabio y recetas dirigidas a los gobernantes para regir los destinos de su pueblo.

Algunos fragmentos del pensamiento oriental nos pueden ayudar a no desesperar en esta guerra a la que nos enfrentamos.

«El Sabio viste una tela burda
Y lleva jade en sus pliegues»

La humildad esconde sabiduría.

No somos imprescindibles para nuestra empresa; no somos peores profesionales por haber sufrido un ERE. Si perdemos el empleo o los negocios no nos funcionan, debemos enfrentar esta mala racha con humildad, que nos llevará a no desesperar ni autocompadecernos. Tenemos jade, oro, estudios, experiencia en los pliegues de nuestras ropas. Hay que levantarse y seguir. El cambio no es malo en si mismo

«Aquel que conoce a los demás es un erudito;
Aquel que se conoce a sí mismo es un sabio.
Aquel que conquista a los demás, tiene
músculos fuertes.
Aquel que se conquista a sí mismo es
poderoso.
Aquel que se haya satisfecho es rico.
Aquel que es decidido tiene fuerza de
voluntad.
Aquel que no pierde su centro, perdura.
Aquel que muere pero su poder queda,
Tiene larga vida.»

Autoconocimiento; la clave de la victoria. Es un buen momento para analizar nuestra situación laboral, nuestras virtudes y nuestros defectos y sacar el máximo provecho de nuestras habilidades. Las penurias económicas pueden destrozar nuestra calma, pero también nos pueden servir para endurecer nuestro espíritu y hacernos más fuertes.

«La fama o nosotros mismos, ¿qué es lo que
amamos más?
Nosotros mismos o los objetos materiales,
¿qué tiene más valor?
La pérdida (del yo) o posesión de los
objetos, ¿cuál es el mayor mal?

Por lo tanto: El que ama más, da más,
El que acumula mucho, pierde mucho.
El hombre contento no tropieza con la
desgracia;
Aquel que sabe cuándo parar, no entrará
en riesgos,
Y perdurará largo tiempo.»

Da mucho que meditar este fragmento; sonará a chino a muchos gobernantes, directivos de multinacionales y financieros que nos han llevado a este pozo en el que nos hayamos.
Pero ahora es un buen momento para que todos entendamos que lo importante somos nosotros y los nuestros, no lo que tenemos o hemos perdido. La riqueza y las posesiones no miden nuestra valía; el afecto que nos tienen nuestros amigos y familiares es mucho mejor indicador.

«Yo tengo tres tesoros:
Los guardo y los mantengo seguros:
El primero es Amor.
El segundo es, Nunca demasiado.
El tercero es, Nunca se es el primero en el mundo.

Teniendo amor, no se tiene temor;
No haciendo mucho, se tiene amplitud
(o reserva de poder);
No queriendo ser el primero en el mundo,
Puede desarrollarse el talento y madurarlo.

Si se abandona el amor y la intrepidez,
Se abandona la limitación y reserva de
poder;
Se abandona el seguir atrás y se corre al
frente;
Y se muere!
Porque el amor es victorioso en el ataque
E invulnerable en la defensa.
Y nunca se verá destruido.»

Amor, paciencia, mesura y humildad, unas armas afiladas y mortales en buenas manos.

El Sol volverá a salir mañana, esta crisis se superará. Con esfuerzo y sacrificios, ciertamente, pero una vida sin lucha es una vida muy aburrida, no?

Os invito a sumergiros en la lectura de los pensadores chinos del pasado. Desde Lao Tsé hasta Sun Tzu; cada libro conduce a otro y cada nueva lectura enriquece nuestra forma de pensar, que de tan occidental se queda corta.

El economista Xavier Sala-i-Martín realizó una genial ponencia en el Fòrum d’Innovació Empresarial’08 organizado por el IDI, titulada «ECONOMIA DE LA INNOVACIÓ O INNOVACIÓ DE L’ECONOMIA?».

El resto de ponencias del Fòrum están a vuestra disposición en este enlace.

Xavier Sala-i-Martín trata con especial acierto y sencillez una serie de temas sobre la crisis económica actual; a modo de resumen:

La causa primordial de esta bíblica crisis es la falsa idea de que «el ladrillo nunca baja de valor»; a partir de este supuesto equivocado, estalla una crisis hipotecaria en EE.UU., que se traslada a bancos de todo el mundo mediante los activos titulizados cuya base son las hipotecas a los Ninja, que provoca el colapso del sistema financiero por la falta de confianza entre los bancos, que se traslada finalmente a la economía real por la virtual desaparición del crédito.

Explica de forma sencilla, pero más técnica que nuestro amigo Leopoldo Abadía, la Crisis Ninja, habla de las normas de Basilea y la forma de saltarse a la torera las reglas, de la perversión que resulta de que los que pagan a las agencias de rating sean los destinatarios de sus valoraciones, de los incentivos de los gestores financieros a ganar mucho unos años (y cobrar bonus) aunque lleven a pérdidas a sus entidades en años venideros (simplemente tienen un bonus 0)…

Para Xavier la economía americana está en una situación mucho mejor que la europea, y no hablar de la española, para capear el temporal, en base a que la innovación en EE.UU. sigue siendo un motor vital de su economía.

Recomiendo escuchar con atención sus palabras y hacerse una idea propia de este aspecto.

En resumen, una ponencia muy interesante que recomiendo visionar entera y con tranquilidad.

En su blog del The New York Time comenta PaulKrugman la situación de España ante la crisis.
Usa un juego de palabras (que a mi no me hace nada de gracia), «The Pain in Spain», el dolor en España.

Compara Krugman a España con Florida, en cuanto a su semejanza por el estallido de la burbuja inmobiliaria. Desconozco si el autor conoce España, pero yo confieso que no conozco Florida, así que me tendré que creer la comparación.

Pero encima de compararnos con un Estado de EE.UU. (otra cosa no tendremos, pero al menos nos podría comparar a un país entero), dice que estamos peor. Se basa en dos razones que tienen que ver con las bondades de la zona euro:

1.- La Unión Europea es una unión monetaria (moneda común), pero no dispone de un gobierno central europeo (y a este paso, con los problemas que hay para aprobar una Constitución, lejos está tener algo parecido a un ente supra nacional con verdadero poder político). La crisis de España deberá ser soportada por su limitado presupuesto nacional, sin poder acudir a Europa a pedir ayuda.

2.- La falta de movilidad geográfica de los españoles. Las barreras culturales e idiomáticas dificultan en extremo que los parados españoles se vayan a Alemania, por poner un ejemplo. En EE.UU. la movilidad entre estados es más sencilla, si bien Krugman indica un factor que la está entorpeciendo: la crisis inmobiliaria está dificultando la venta de los hogares para mudarse a otra zona.

Y qué puede hacer España entonces, según este neokeynesiano, liberal o pensador, según se mire?

Aumentar su competitividad; casi nada.

Por una parte la pertenencia a la UE nos impide usar los tipos de cambio para hacernos más competitivos (devaluar la peseta para que nuestros productos sean más baratos para los demás países y podamos exportar más).

La otra alternativa propuesta por Krugman es bastante liberal: Reducir sueldos. Él mismo lo ve muy complicado. Y tanto.

Para este señor pertenecer a la UE puede ser peor que no estar en ella en estos tiempos de crisis, para países como el nuestro, Italia, Irlanda y Grecia.

Mi humilde opinión, por la excesiva sencillez de su argumentación (un blog es lo que tiene, prima la sencillez ante la complejidad), es que tan malo no debe ser pertenecer a la UE.

De hecho he oído a algún experto analista barajar la posibilidad de que España, al superar con creces el déficit público máximo permitido, sea invitada a abandonar la UE (seguramente no llegaremos a estos extremos, pero todo es posible); y no he oído a ningún guru europeo alentando esta posibilidad como óptima. Como siempre digo:

«Fuera hace frío».


En nuestro empeño en reflejar en este blog las ideas que importantes figuras económicas trasladan a la opinión pública sobre la situación económica actual, pasamos ahora a analizar las palabras de Nouriel Roubini, profesor de Stern School of Business y presidente de RGE Monitor:

Ante todo decir que fue uno de los pensadores económicos que previeron la actual crisis y una de las voces más aclamadas para salir de ella.

En un artículo en Expansión del pasado lunes, se nos dice, de forma muy gráfica, que «escuchándole, a uno le entran ganas de venderlo todo y volver al pueblo a sembrar tomates». No nos pinta un futuro próximo muy optimista, desde luego.

En cuanto al origen de esta crisis, mantiene que fue causada por la mayor burbuja de activos apalancados y de crédito de la historia. Consecuentemente, están estallando muchas burbujas a la vez: una de la vivienda, otra hipotecaria, la de renta variable, la de bonos, de commodities, de capitales privados y de fondos de cobertura. Menudo pinchazo.

Medidas para solucionar el desastre:

1.- Nueva ronda de recortes globales a las tasas de interés (de al menos 150 puntos básicos en promedio).

2.- Garantía general temporal de todos los depósitos, mientras se seleccionan las instituciones financieras insolventes que es necesario cerrar y las solventes pero con problemas (que deben ser nacionalizadas parcialmente y han de recibir inyecciones de capital público).

3.- Congelamiento temporal de las ejecuciones hipotecarias.

4.- Entrega masiva e ilimitada de liquidez a las instituciones financieras consideradas solventes.

5.- Crédito público para las empresas solventes del sector privado, para evitar una crisis de liquidez de dichas empresas a corto plazo. Se trata de amortiguar los efectos del cierre de grifo bancario sobre la economía real.

6.- Estímulo fiscal masivo y directo de los gobiernos: obras públicas, desempleo, devolución de impuestos a las familias de renta baja, básicamente.

7.- Acuerdo entre países acreedores con superávit de cuenta corriente y países deudores con déficit para mantener un financiamiento ordenado de estos desequilibrios.

Dice que las medidas adoptadas por EE.UU. y Europa son un comienzo, pero que queda terminar el trabajo.

Mercados irracionales:

Mantiene que la extrema volatilidad de las bolsas se debe al miedo y al pánico. Los fundamentales se han dejado de lado. Incluso llega a firmar que si continua el descenso en caída libre, conviene cerrar los mercados temporalmente, para tomar medidas coordinadas globalmente para intentar estabilizar el sistema.

Nouril dice «Yo creo en los mercados, pero no creo en el fundamentalismo del mercado».

También comenta: «No soy amigo de la sobreregulación, pero mejor sobrerregular que no regular nada». Más claro, agua.

¿Cuándo saldrá España de la crisis?

Dice que nuestro PIB caerá entre un 1,5% y un 2% en 2009.

Para este profesor, nuestra crisis será más severa que en la eurozona (por el boom inmobiliario pasado), y que con suerte, y resalto el término con suerte, dentro de un año y medio (nos tendremos que armar de paciencia y ajustar el cinturón al menos hasta el 2010).

Os dejo una entrevista, en inglés, en Bloomberg TV: