El BCE sube tipos: el Euríbor consolida su subida al 3% antes de acabar el año 2026

El BCE sube tipos: el Euríbor consolida su subida al 3% antes de acabar el año 2026

La tranquilidad que muchos hipotecados esperaban para este año se aleja. El Banco Central Europeo ha anunciado hoy una subida de los tipos de interés de 0,25 puntos porcentuales, mientras el Euríbor a doce meses ya se mueve por encima del 3%. La decisión refuerza el escenario que venía defendiendo: el encarecimiento de la energía y la persistencia del conflicto en Oriente Próximo dificultan que el dinero vuelva a abaratarse como se esperaba hace unos meses.

El 3% ha dejado de ser una barrera pendiente de alcanzar en diciembre. Ya se ha superado en las cotizaciones del Euribor diarias y en la media provisional de septiembre. Lo que sigue abierto es dónde terminarán la media de este mes y la de diciembre.

¿Qué tipos ha subido el BCE?

Según el comunicado de política monetaria del BCE del 10 de septiembre de 2026, los tres tipos oficiales aumentan en 25 puntos básicos. Los nuevos niveles se aplicarán a partir del 16 de septiembre:

Cuando leemos que el BCE sitúa los tipos en el 2,50%, la referencia es la facilidad de depósito, que remunera el dinero que las entidades mantienen a un día en el banco central. Ese porcentaje no es el interés que paga directamente una familia por su hipoteca.

Esta es la segunda subida de 2026, después de la de junio. La inflación de la eurozona alcanzó el 3,3% en agosto, frente al 2,9% de julio, con un encarecimiento interanual de la energía del 14,3%.

Las nuevas previsiones económicas del BCE

Las proyecciones de septiembre de los expertos del BCE presentan el siguiente escenario central para la eurozona:

Tasas anuales. La inflación corresponde al promedio de cada año, no al dato de diciembre.

Respecto a junio, el crecimiento mejora 0,1 puntos en 2026 y 0,2 en 2027. La inflación general se mantiene para 2026, pero aumenta 0,2 puntos para 2027 y 0,1 para 2028. El informe sitúa el máximo de inflación en el 3,6% en el cuarto trimestre de 2026.

Mi lectura es que una economía que resiste mejor proporciona al BCE más margen para combatir la inflación, subiendo tipos. Para los hipotecados, esa resistencia puede convivir con unas condiciones de financiación más exigentes.

Qué añade Lagarde en la rueda de prensa

En la declaración introductoria de la rueda de prensa celebrada hoy en Berlín, Christine Lagarde explica que la inflación seguirá claramente por encima del objetivo durante el primer semestre de 2027 y que se espera su retorno al entorno del 2% hacia finales de ese año.

Hay un matiz relevante: la inflación sin energía ni alimentos bajó al 2,4% en agosto y la de los servicios al 3%. Además, el BCE todavía no aprecia una reacción significativa de los salarios al encarecimiento energético. El crecimiento de la remuneración por empleado se moderó al 3,3% en el segundo trimestre, desde el 3,5% anterior.

El riesgo es que la energía cara termine trasladándose al resto de precios. Lagarde señala también la vulnerabilidad del gas ante nuevas interrupciones de suministro o un invierno especialmente frío con reservas reducidas. El BCE mantiene sus decisiones abiertas, reunión a reunión.

Estos matices son relevantes para mi previsión: sostienen un escenario de intereses elevados, pero aconsejan prudencia antes de pronosticar una escalada descontrolada. La evolución de los salarios, los servicios y las expectativas de inflación permitirá valorar hasta dónde llega la transmisión del encarecimiento energético.

Subir tipos no aumenta la oferta de petróleo ni normaliza el tráfico por el estrecho de Ormuz. Lo que puede hacer es moderar la demanda y tratar de evitar que la inflación se vuelva persistente. El coste es conocido: financiar una vivienda, una inversión empresarial o el consumo resulta más exigente.

La subida que ya anticipaba a principios de septiembre

En mis declaraciones publicadas en Ultima Hora el 1 de septiembre señalé que el BCE podía elevar la facilidad de depósito hasta el 2,50% en esta reunión. También situé mi escenario central para la media del Euríbor de diciembre en una horquilla aproximada del 3,05% al 3,20%.

La decisión de hoy confirma el movimiento de tipos oficiales que anticipaba y respalda la dirección de aquella previsión. La horquilla de diciembre sigue siendo una estimación, sujeta a cómo evolucionen la energía, la inflación y las expectativas de mercado durante los próximos meses.

El Euríbor ya supera el 3%, pero septiembre no ha terminado

Según los datos publicados por Euribor.com.es a 10 de septiembre, la cotización diaria del Euríbor a doce meses se sitúa en el 3,138% y la media provisional del mes en el 3,103%, frente al 2,954% de agosto.

La distinción es relevante para los hipotecados: una cotización diaria no equivale a la media mensual que se utiliza habitualmente para revisar el préstamo. Aún quedan sesiones para cerrar septiembre y habrá que atender al mes de referencia y a las condiciones pactadas en cada escritura.

El Euríbor tampoco tiene que subir ahora otros 0,25 puntos de forma automática. El mercado incorpora expectativas antes de las reuniones del BCE; de hecho, Europa Press señala hoy que esta decisión ya estaba descontada. Mi interpretación es que lo determinante a partir de ahora será cuánto tiempo espera el mercado que se mantengan los tipos elevados y si empieza a anticipar nuevas subidas.

El Euríbor que aparece en las proyecciones del BCE

El recuadro de supuestos técnicos incorpora un Euríbor a tres meses medio del 2,4% en 2026 y del 3,0% en 2027 y 2028. Son supuestos basados en expectativas de mercado con fecha de corte del 19 de agosto.

No equivalen a una previsión del BCE sobre el Euríbor a doce meses de diciembre ni a un compromiso sobre sus próximas decisiones. Para interpretar cualquier cifra de tipos debemos identificar el plazo del índice, el período al que corresponde y la fecha de la información utilizada. Comparar una media anual a tres meses con un cierre mensual a doce meses puede conducir a conclusiones equivocadas.

¿Qué supone un Euríbor del 3% para la cuota hipotecaria?

Con un diferencial de un punto, un Euríbor del 3% implica un interés nominal del 4%. Para visualizar la sensibilidad de la cuota, podemos comparar un Euríbor del 2% con otro del 3%, manteniendo el mismo capital pendiente y un plazo restante de 25 años:

Cálculos propios mediante el sistema de amortización francés, con 300 cuotas mensuales, sin comisiones ni otros gastos. Es una comparación entre dos escenarios de Euríbor separados por un punto porcentual; no representa el efecto directo de la subida de 0,25 puntos anunciada hoy por el BCE. Las diferencias se calculan antes de redondear las cuotas.

El impacto real dependerá del índice aplicado en la revisión anterior, del capital pendiente, del plazo y del diferencial. En una hipoteca fija, el interés pactado permanece estable durante el período fijo. En una mixta, habrá que distinguir si todavía se encuentra en ese período o ya ha pasado al tramo variable.

Un presupuesto familiar preparado para tipos más altos

Para quien busca financiación, el escenario exige calcular qué cuota puede asumir con margen, también si los tipos vuelven a subir. Para quien ya tiene una hipoteca variable, conviene conocer cuándo se revisa y qué índice se utilizará antes de estimar el próximo recibo.

La decisión del BCE refuerza mi previsión de un Euríbor por encima del 3% al terminar 2026. El propio banco central mantiene abiertas sus próximas decisiones, sin comprometer una senda de tipos. Una normalización energética podría aliviar la presión; un conflicto prolongado podría intensificarla. Por eso, el presupuesto familiar debe poder sostenerse aunque la bajada de intereses tarde más de lo esperado.

Pau A. Monserrat

Economista colegiado hace más de 25 años en el CEIB. CEO de Futur Finances. Perito financiero de Futur Legal.

Contactar con Pau A. Monserrat: monserrat@economistas.org.

Profesor de Economía Financiera (UIB) y director de Máster (UNIR). Consejero del Consejo Económico y Social de Illes Balears. Patrono de la Fundación Finsalud.

Licenciado en Economía (1997) y en Administración y Dirección de Empresas (1999) por la UIB. Máster Universitario en Asesoría Fiscal por la UNIR (2022).

Autor de libros y artículos académicos (ver en Dialnet). Entre otros,  La Banca Culpable (Esfera de los Libros, 2013); capítulo Intermediarios de crédito inmobiliario, sus representantes designados y prestamistas inmobiliarios (Comentarios a la Ley Reguladora de los Contratos de Crédito Inmobiliario, Wolters Kluwer, 2019); Del dinero mercancía a las criptomonedas (Situación, tendencias y retos del sistema financiero, Aranzadi, 2022).

Pau A. Monserrat considera la economía y las finanzas no solo como una profesión, sino como una forma de entender el mundo. Su enfoque humanístico combinado con un análisis matemático le permite abordar las relaciones entre los distintos agentes económicos. Se ha mostrado activo en la promoción de la educación financiera y la intermediación hipotecaria, así como en la defensa de los derechos del consumidor en el sector financiero.