Funcas prevé un Euribor al 2,68% a finales de 2026 y al 2,52% en 2027

El último Panel de previsiones de Funcas de mayo de 2026 ha adquirido especial relevancia para hipotecados, ahorradores e inversores porque anticipó correctamente uno de los movimientos más importantes de política monetaria de los últimos meses: la subida de tipos del Banco Central Europeo en junio de 2026. Funcas preveía que la facilidad de depósito pasaría del 2,00% al 2,25%, y el BCE confirmó el 11 de junio de 2026 una subida de 25 puntos básicos, dejando sus tres tipos oficiales en el 2,25%, 2,40% y 2,65%, con efectos desde el 17 de junio.

El persistente problema de la inflación

La clave de este cambio de escenario está en la inflación. Funcas explicaba que el encarecimiento de la energía y de otras materias primas, provocado por la guerra de Irán y la tensión en Oriente Medio, complicaba la tarea de la política monetaria. El problema para el BCE no es solo que suba el IPC de forma puntual, sino que empresas, hogares y mercados empiecen a asumir que la inflación será más persistente. En ese contexto, el Euríbor dejó de moverse en un escenario de relajación monetaria y volvió a reflejar un mercado mucho más nervioso: Funcas señalaba que el Euríbor cotizaba ya en el entorno del 2,8%, frente al 2,2% previo al estallido de la guerra de Irán.

La actual tregua entre Estados Unidos e Irán debe leerse con mucha prudencia. Aunque se ha anunciado un acuerdo inicial para extender el alto el fuego y reabrir el estrecho de Ormuz, las noticias más recientes siguen hablando de una negociación frágil, con tensiones regionales que podrían reactivar la presión sobre el petróleo, el gas y las expectativas de inflación. Para los hipotecados españoles, esto significa que el riesgo geopolítico no es una noticia lejana: se transmite al Euríbor, a la deuda pública, al precio de las hipotecas fijas y mixtas y, en última instancia, a la cuota mensual de las hipotecas variables.

Previsión de Funcas para el Euríbor a 12 meses

El dato más relevante para las hipotecas variables en España es la previsión del Euríbor a 12 meses, ya que es el índice de referencia más utilizado en los préstamos hipotecarios variables. Según el cuadro de previsiones trimestrales de Funcas, el consenso sitúa el Euríbor a un año en los siguientes niveles, medidos como media mensual del último mes de cada trimestre:

Funcas no dibuja un escenario de Euríbor disparado por encima del 3%, pero sí uno de tipos más altos durante más tiempo. El alivio que se esperaba a comienzos de 2026 queda aplazado. El Euríbor podría moderarse gradualmente a lo largo de 2027, pero desde niveles todavía elevados para muchas familias hipotecadas.

Tipos del BCE: subida en junio y pausa posterior

Funcas también proyecta la evolución de la facilidad de depósito del BCE, el tipo que se ha convertido en la referencia central de la política monetaria europea. En su panel, el consenso anticipaba una subida al 2,25% en el segundo trimestre de 2026, mantenimiento de ese nivel durante buena parte de 2026 y 2027, y una posible bajada al 2,00% en el último trimestre de 2027.

¿Qué significa para una hipoteca variable?

Para una hipoteca variable referenciada al Euríbor + 1%, un Euríbor del 2,68% a finales de 2026 implicaría un tipo aplicable aproximado del 3,68%. Si la previsión de finales de 2027 se cumple, con un Euríbor del 2,52%, el tipo aplicable bajaría al 3,52%. Es una mejora, sí, pero moderada.

Por cada 100.000 euros pendientes a 25 años, el impacto en las cuotas de cumplirse las previsiones de Funcas sería:

• Cuota de 2026 (tomando el Euribor de diciembre de 2025 al 2,267%): 488,21€
• Cuota de 2027 (Euribor de diciembre de 2026 al 2,68%): 509,57€.
• Cuota de 2028 (Euribor de diciembre de 2027 al 2,52%): 501,53€.

Podemos esperar un incremento mensual de 21€ en 2027 y una ligera rebaja de 8€ en 2028, por cada 100.000€ de deuda hipotecaria.

El riesgo geopolítico

El interés del Panel de Funcas es que combina variables macroeconómicas, tipos oficiales, deuda pública y Euríbor. No es una bola de cristal, pero sí una fotografía razonable del consenso de analistas. En esta ocasión, además, el panel ha demostrado capacidad de anticipación al prever una subida del BCE que ya se ha producido.

La variable que puede cambiarlo todo sigue siendo la geopolítica. Si la tregua entre Estados Unidos e Irán se consolida, el precio de la energía podría moderarse y el BCE tendría más margen para no endurecer de nuevo su política monetaria. Si, por el contrario, el conflicto vuelve a tensionarse o el estrecho de Ormuz se convierte otra vez en un cuello de botella para el comercio energético mundial, el Euríbor podría mantenerse más alto de lo previsto.

Sin alivio hipotecario a la vista

El Euríbor a 12 meses podría cerrar 2026 cerca del 2,68% y 2027 en torno al 2,52%. No es un escenario extremo, pero sí más caro que el que muchos hipotecados esperaban antes de la guerra de Irán y de la reacción del BCE.

Para quien ya tiene una hipoteca variable, toca revisar bien la fecha de actualización, el diferencial pactado y la deuda pendiente. Para quien está buscando financiación, conviene comparar hipotecas fijas, mixtas y variables sin dejarse llevar por titulares simplistas. En un entorno de treguas frágiles, inflación energética y bancos centrales prudentes, la mejor decisión hipotecaria no es la que parece más barata hoy, sino la que sigue siendo asumible si el Euríbor no baja tan rápido como se esperaba.

Pau A. Monserrat

Economista colegiado hace más de 25 años en el CEIB. CEO de Futur Finances. Perito financiero de Futur Legal.

Contactar con Pau A. Monserrat: monserrat@economistas.org.

Profesor de Economía Financiera (UIB) y director de Máster (UNIR). Consejero del Consejo Económico y Social de Illes Balears. Patrono de la Fundación Finsalud.

Licenciado en Economía (1997) y en Administración y Dirección de Empresas (1999) por la UIB. Máster Universitario en Asesoría Fiscal por la UNIR (2022).

Autor de libros y artículos académicos (ver en Dialnet). Entre otros,  La Banca Culpable (Esfera de los Libros, 2013); capítulo Intermediarios de crédito inmobiliario, sus representantes designados y prestamistas inmobiliarios (Comentarios a la Ley Reguladora de los Contratos de Crédito Inmobiliario, Wolters Kluwer, 2019); Del dinero mercancía a las criptomonedas (Situación, tendencias y retos del sistema financiero, Aranzadi, 2022).

Pau A. Monserrat considera la economía y las finanzas no solo como una profesión, sino como una forma de entender el mundo. Su enfoque humanístico combinado con un análisis matemático le permite abordar las relaciones entre los distintos agentes económicos. Se ha mostrado activo en la promoción de la educación financiera y la intermediación hipotecaria, así como en la defensa de los derechos del consumidor en el sector financiero.