¿Tocará el Euríbor el 3% antes de finales de 2026?

En la reciente noticia de Elena Sanz en El Confidencial, titulada ¿Romperá el euríbor el 3%?, explico que mi escenario central para la recta final de 2026 es un Euríbor relativamente estable, probablemente con un ligero sesgo a la baja respecto de los niveles actuales. No espero una vuelta rápida hacia el 2%, pero tampoco, en el escenario más probable, una nueva escalada importante. Después de cerrar julio en torno al 2,855%, creo que lo razonable es pensar en un Euríbor moviéndose en la zona del 2,7% al 2,8% durante los últimos meses del año.

No obstante, no descartaría que el Euríbor pudiera acercarse o incluso cerrar diciembre en el 3%, pero hoy no es mi escenario central. Para plantearme seriamente esa posibilidad tendríamos que llegar al otoño con señales claras de que el conflicto de Irán no se va a resolver antes de final de año, con tensión persistente sobre el petróleo y la energía y, sobre todo, con riesgo de que esa inflación energética termine trasladándose al resto de precios. En ese escenario, el mercado empezaría de nuevo a anticipar un BCE más duro.

Previsiones del Euríbor para finales de 2026

Un escenario central de moderación con sesgo bajista del referencial hipotecario es el que mejor encaja con las últimas previsiones disponibles del mercado. Así el Panel de Funcas de julio sitúa el Euríbor a 12 meses en el 2,75% en diciembre de 2026 y en el 2,54% a finales de 2027. Bankinter maneja para diciembre de este año una horquilla muy similar, entre el 2,65% y el 2,75%. En todo caso, son previsiones y cambian a medida que la situación económica varía. De hecho, Funcas ha empeorado sus anteriores previsiones para 2026 (que preveían un Euribor al 2,68% a finales de 2026), al igual que Bankinter, cuya visión en marzo pronosticaba un Euribor entre el 2,30% y el 2,45% a finales de 2026.

En estos momentos, el consenso de mercado no está esperando grandes movimientos en la segunda mitad del año, sino cierta estabilización.

El gran interrogante sigue siendo la geopolítica. El Euríbor no depende únicamente de lo que haga hoy el BCE, sino de lo que los mercados creen que tendrá que hacer en los próximos meses. Si el conflicto con Irán se mantiene contenido y el precio de la energía se normaliza, el Euríbor debería tender a estabilizarse e incluso moderarse ligeramente. Si vuelve a tensionarse la energía, aumenta la inflación y el mercado empieza a descontar nuevas subidas de tipos, el Euríbor reaccionará antes incluso de que el BCE mueva ficha.

Funcas señala precisamente que la desescalada ha aliviado los mercados energéticos, aunque considera frágil la situación, mientras que el BCE sigue advirtiendo de que el impacto inflacionista del shock energético todavía no se ha materializado plenamente.

Revisiones al alza

Para los hipotecados a tipo variable hay una circunstancia importante: aunque el Euríbor se estabilice o baje unas décimas en los próximos meses, muchas revisiones anuales de la recta final de 2026 van a ser al alza. El motivo es que estamos comparando con la segunda mitad de 2025, cuando el Euríbor estaba sensiblemente más bajo.

En agosto de 2025 estaba en el 2,114% y en diciembre en el 2,267%. Por tanto, un Euríbor de aproximadamente el 2,7%-2,80% a finales de 2026 supondría todavía alrededor de medio punto porcentual más que un año antes.

Para una hipoteca variable con 100.000 euros pendientes, 25 años de plazo y un diferencial de un punto, estaríamos hablando aproximadamente de 30 a 40 euros más al mes por cada 100.000 euros de deuda pendiente, dependiendo del mes de revisión y del nivel finalmente alcanzado por el Euríbor.

Con un Euribor de agosto de 2026 al 2,8%, las cuotas mensuales por cada 100.000€ pasarían de 480€ a 516€, 36 euros más al mes.

Si la revisión fuera en diciembre y el Euríbor tocara el 3%, la cuota pasaría de 488 a 526 euros, 38 euros más al mes.

No estamos ante las subidas de cuotas que vimos en la gran escalada de tipos de 2022 y 2023, pero sí ante un incremento que las familias deben tener en cuenta, que en términos anuales puede suponer unos 450 euros por cada 100.000 euros de deuda hipotecaria.

Precio de la vivienda y educación financiera

Para quien esté pensando en comprar vivienda, no tiene mucho sentido tomar su decisión intentando acertar si el Euríbor va a estar dos o tres décimas más arriba o más abajo dentro de seis meses. Para un comprador importa mucho más conseguir un buen precio de la vivienda, disponer de ahorro suficiente y contratar una hipoteca adecuada a su capacidad de pago. La evolución del Euríbor en los próximos meses importa, pero no debería convertirse en la principal variable de la decisión.

Si tienes previsto contratar una hipoteca en los próximos meses, mi consejo pasa por aprovechar este tiempo para adquirir un poco más de educación financiera en materia hipotecaria, más que en intentar prever como estará el Euríbor.

Estabilidad de los tipos BCE

En estos momentos, mi escenario central es que el BCE mantenga los tipos sin cambios durante lo que queda de 2026. La subida de junio hasta dejar la facilidad de depósito en el 2,25% parece más una respuesta preventiva al shock inflacionista que el comienzo de un nuevo ciclo de endurecimiento monetario.

La palabra que mejor define lo que puede hacer el BCE en sus próximas reuniones reuniones de política monetaria el 10 de septiembre, 29 de octubre y 17 de diciembre es prudencia. No tiene demasiados incentivos para subir tipos si la inflación energética se va moderando, porque estaría intentando combatir con política monetaria un shock de oferta y podría perjudicar innecesariamente al crecimiento. Pero tampoco puede anunciar que el problema está resuelto mientras persista la incertidumbre geopolítica. La evolución de la energía y, especialmente, la aparición o no de efectos de segunda ronda sobre la inflación serán las variables que decidan si el 2,25% es realmente el techo de este episodio inflacionista.

Pau A. Monserrat

Economista colegiado hace más de 25 años en el CEIB. CEO de Futur Finances. Perito financiero de Futur Legal.

Contactar con Pau A. Monserrat: monserrat@economistas.org.

Profesor de Economía Financiera (UIB) y director de Máster (UNIR). Consejero del Consejo Económico y Social de Illes Balears. Patrono de la Fundación Finsalud.

Licenciado en Economía (1997) y en Administración y Dirección de Empresas (1999) por la UIB. Máster Universitario en Asesoría Fiscal por la UNIR (2022).

Autor de libros y artículos académicos (ver en Dialnet). Entre otros,  La Banca Culpable (Esfera de los Libros, 2013); capítulo Intermediarios de crédito inmobiliario, sus representantes designados y prestamistas inmobiliarios (Comentarios a la Ley Reguladora de los Contratos de Crédito Inmobiliario, Wolters Kluwer, 2019); Del dinero mercancía a las criptomonedas (Situación, tendencias y retos del sistema financiero, Aranzadi, 2022).

Pau A. Monserrat considera la economía y las finanzas no solo como una profesión, sino como una forma de entender el mundo. Su enfoque humanístico combinado con un análisis matemático le permite abordar las relaciones entre los distintos agentes económicos. Se ha mostrado activo en la promoción de la educación financiera y la intermediación hipotecaria, así como en la defensa de los derechos del consumidor en el sector financiero.