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Valores Santander: una ruina para el ahorrador si no le dan una solución

Los bonos convertibles del Banco Santander, que vencen el 4 de octubre de este año 2012 son un verdadero problema para los ahorradores que confiaron en este banco. Los bonos se van a canjear por acciones del Santander a un precio mucho mayor que el real (lo cual significa que comprarán muy caro algo mucho más barato).

Si la previsión del propio Banco Santander fue que de cotizar las acciones a 11,5 euros el inversor perdería un 21,07% TAE, estando la cotización a 5,45 euros la acción, perderá bastante más.

Recomiendo al cliente que acuda a su sucursal y reclame soluciones, porque de momento no va a recuperar lo que invirtió sino menos de la mitad, salvo que Botín ofrezca soluciones.

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¿Canjear participaciones preferentes de “la Caixa o qué?

Muchos pequeños ahorradores que poco o nada conocían la letra pequeña de las participaciones preferentes han descubierto con asombro que son un producto complejo que poco o nada tiene que ver con un  depósito a plazo fijo y que su vencimiento es eterno, o perpetuo si se quiere.

Varias son las entidades que se han decidido a ofrecer una “solución” a los ahorradores, mediante la oferta de canje de las participaciones preferentes por bonos convertibles o deuda subordinada a largo plazo.

En Gurusblog dan unos consejos a los clientes de CaixaBank en relación con la idoneidad de aceptar el canje que les ofrece la entidad. Resumiendo y estando totalmente de acuerdo con ellos, se recomienda aceptar el canje como mal menor. Salvo que uno quiera ser propietario a perpetuidad de las preferentes (salvo que en un futuro la entidad decida amortizarlas, cosa que es incierta). En similares términos hemos contestado en iAhorro.com al tema del canje de preferentes.

En Gurusblog recuerdan dos posts de un servidor de los que realmente me siento satisfecho, la mención al “nuevo” director de toda la vida y la falta de asesoramiento en las sucursales bancarias.

Os voy a dar una regla de oro para evitar caer en el exceso de confianza con vuestro director de toda la vida:

  • Si el producto lo recomienda activamente el banco, sabed que significa que le conviene a la entidad financiera. Cuidado y a leer la letra pequeña y asesorarse con fuentes independientes.
  • Que le convenga al cliente, depende de la suerte. A veces sí, como es el caso del canje de preferentes (como mal menor) y muchas veces no.

Es una regla sencilla, ¿verdad?

No pararé de repetir que los bancarios cobran por colocar productos (vender), no para asesorar al cliente.

No se trata de que sean malos profesionales, ni mucho menos. Se trata de que el que les paga no tiene en el cuidado a sus clientes una preferencia. ¿Lamentable? sin duda, pero me temo que cierto en la gran mayoría de entidades de nuestro sector financiero.

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Mi defensa de los funcionarios en mi semana en los blogs

En la semana que dejamos atrás he tratado el complejo tema de los funcionarios y su utilidad pública. Al contrario de lo que algunos sectores intentan hacer creer a la opinión pública, yo creo que los funcionarios tienen que verse como una inversión, no un coste a reducir sin más.

El sistema es lo que no funciona, dar la culpa a los funcionarios de no ser productivos es como culpar a los empleados de una empresa de no trabajar. ¿Acaso no es responsabilidad de los directivos incentivar, motivar y sancionar en caso de incumplimiento a sus trabajadores?

El problema es que los jefes de los funcionarios han sido políticos ineptos o interesados en dejar que todo vaya mal. Y ahora estos mismos políticos bajan el sueldo a los funcionarios, castigando por igual a los funcionarios abnegados y a los gandules.

También en Euribor Blog hemos comentado el hipotético y futurista mundo en que el dinero fuera tiempo vital.

Por otra parte, en FinancialRed hemos comentado la previsible caída de cotización de las acciones de las entidades financieras que permutan participaciones preferentes por acciones y escrito nuestra particular carta a los Reyes Magos banqueros.

Por otra parte hemos analizado las rentabilidades que ofrecen los planes de pensiones y los fondos de inversión garantizados.

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El mejor producto de ahorro del 2012

El título tiene truco, evidentemente. No hay un sólo mejor producto financiero de ahorro e inversión óptimo para todo el mundo. Ni hay uno que sea mejor que todos los demás. Sin embargo, sí es cierto que hay uno o dos productos perfectos para cada ahorrador. Lo que pasa es que para conocerlos primero tenemos que conocernos a nosotros mismos.

En iAhorro.com hemos tratado de dar unos consejos al inversor-ahorrador para que en el 2012 elija los productos financieros que mejor se adapten a su perfil, comentando el tema en medios de comunicación tan relevantes como Invertia o El Mundo. Os recomiendo leer atentamente la información en estos medios antes de invertir.

En cuanto a la forma de adaptar el vehículo de inversión a las características del ahorrador, hay que considerar lo siguiente:

  1. Nuestra cultura financiera y conocimiento previo del
    producto financiero que estamos evaluando. Como dicen los grandes inversores,
    no invierta nunca en un producto que no entienda. No olvidemos jamás esta
    máxima y nuestros ahorros correrán menos peligro. 
  2. Nuestra forma de ser, sentimientos y aversión al riesgo;
    muchas veces olvidamos lo más importante a la hora de invertir, nuestra forma
    de ver el mundo y los riesgos inherentes a éste. La premisa básica a tener
    siempre en cuenta es que no hay rentabilidad sin riesgo. Si queremos ganar por
    encima de la inflación (que es un impuesto oculto que año a año mina nuestros
    ahorros), tendremos que arriesgar. Dependiendo de nuestra tolerancia a las
    pérdidas, necesidades de liquidez y capacidad de asumir la incertidumbre, hay
    vehículos de inversión que nos convienen y otros no. A fin de cuentas, no sólo
    debemos pensar en ganar dinero, sino también en estar lo más tranquilos
    posibles. También nuestra edad influye, ya que si estamos cerca de la
    jubilación, por poner un ejemplo, no deberíamos arriesgar demasiado, por muy
    adictos al riesgo que seamos. 
  3. Nuestro nivel de ingresos mensuales y ahorros
    disponibles    . Por muy arriesgados que seamos, por ejemplo, no tiene sentido
    invertir en Bolsa si no tenemos suficiente dinero para asumir perder la
    inversión. Los ingresos mensuales, por otra parte, determinan nuestra
    fiscalidad personal, que determina nuestra elección para optimizar la factura
    del IRPF. 

 Cuando hemos calibrado exhaustivamente nuestra situación, llega el momento de analizar
los productos financieros e invertir en los que mejor se adaptan a ella, no al revés como hacen muchos.

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Participaciones preferentes, obligaciones subordinadas y cuotas participativas en mi semana en los blogs

Esta semana he dejado una estela de desastres relacionados con productos financieros que la banca de sucursales de todo a 100 ha producido. Algunos de los infortunios que están sufriendo ahorradores e hipotecados parece que podrían deberse a que en las cúpulas directivas hay monos locos tomando decisiones.

Tenemos por una parte a los crédulos ahorradores que invirtieron en las cuotas participativas de la CAM (una especie de acciones de cajas de ahorro pero peores) creyendo que eran un producto similar en riesgo a un depósito a plazo fijos. Ahora descubren que, a no ser que el Banco de Sabadell haga algo, valen cero.
Otros clientes bancarios que deben haber descubierto a golpes que no hay que escuchar al director de sucursal cuando vende productos son los de Banco de Valencia, ahorradores que compraron participaciones preferentes y obligaciones subordinadas. Tampoco estarán muy contentos los que invirtieron en acciones de la entidad.
Los que tienen participaciones preferentes del BBVA, Sabadell, Santander o CaixaBank tampoco saltan de alegría, al descubrir que sus “depósitos” son en realidad renta fija perpetua que no se puede vender sin pérdidas en el mercado secundario. A estos los bancos les ofrecen canjearlas por acciones, obligaciones convertibles o deuda subordinada a largo plazo; no por hacerles un favor, sino por Basilea III y evitar que les quemen las oficinas.Otro caso de juzgado de guardia son los bonos patrióticos; los bancos que los comercializan no se fían de las administraciones para concederles crédito, pero están encantados de encasquetar bonos de las CC.AA. a sus clientes, previa jugosa comisión.

Los bancos y cajas vendieron productos complejos sin la debida información y, en ocasiones, con el engaño de una aparente semejanza con los depósitos a plazo fijo. Lejos de admitir sus errores y reformar completamente el sistema de comercialización de sus sucursales, lo que hacen es intentar tapar un mal asesoramiento con otro producto que tampoco es el que interesa al cliente.¿Nada han aprendido las entidades financieras de esta crisis? 

Esperemos que sus clientes, sí que hayan aprendido que no pueden dejar sus decisiones financieras en manos del director del banco.

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¿Peligran nuestros ahorros si desaparece el Euro?

Los ahorradores están inquietos con el dinero que tiene ahorrado en Euros en España.
Desde iAhorro.com, comparador de bancos, damos unas pistas para proteger nuestra capacidad de compra en el caso de que España saliera del Euro y volviera a utilizar Pesetas.
Sin embargo, opinamos que este escenario NO se va a producir. España seguirá dentro de la Unión Monetaria y el Euro no desaparecerá. Sin embargo, el ahorrador tiene derecho a estar bien informado y saber las alternativas que tiene y los riesgos que corre.

 

En iAhorro.com hemos publicado varios artículos sobre el tema, lectura muy aconsejable para cualquiera que tenga una suma de cierta importancia depositada en Euros:
¿Cómo protejo mis ahorros si desaparece el Euro? en Libre Mercado.
5 formas de proteger nuestros ahorros si el euro se rompe, en Invertia.
También es muy recomendable el artículo de Cotizalia de Daniel la Lacalle, Dónde se puede invertir para ganar a la recesión.
Os hago un resumen de algunas herramientas para proteger vuestros ahorros de un cataclismo de la zona euro, si bien insisto en que es un escenario que descartamos.

 

Formas de proteger nuestros ahorros

  1. Abrir una cuenta en divisas, como el dólar, en España.
  2. Abrir una cuenta en un banco extranjero, en divisas, a través de la sucursal del banco en España.
  3. Depositar Euros en un banco alemán (en Alemania, no en España).
  4. Comprar deuda pública alemana o de otro país fuerte.
  5. Contratar ETFs que repliquen la evolución del precio del oro.
En general, se trata de evitar perder poder adquisitivo si los ahorros pasan de Euros a Pesetas. No pienso que se produjera en España nada parecido al “Corralito en Argentina”; los ahorros están seguros en España. Lo que pasa es que si se sale del Euro pasarían a valer su equivalente en Pesetas, que con toda seguridad nos haría más pobres frente a los países más fuertes.

Miedo al corralito en 2012

Con la intervención pública de Bankia en mayo de 2012 estamos viviendo una nueva ola de miedo al miedo de perder nuestros ahorros en los bancos.
Al contrario de lo que pueda parecer, los ahorros en Bankia o cualquier banco nacionalizado están más seguros después de la intervención pública que antes de ella, por motivos evidentes: una entidad cuya garantía es el Estado es más segura que una débil sin ella.
Por otra parte el miedo a que España salga del euro se basa en una probabilidad muy remota. Descartable si los políticos de la UE no quieren enfrentarse a un cataclismo que afectaría gravemente a todos, Alemania y Francia incluidas.
Evidentemente el futuro es incierto, pero todo apunta a que los incentivos de las naciones que forman la moneda única hará que se sigan los pasos para garantizar el euro; principalmente avanzar hacia una integración fiscal. Por tanto, lanzamos desde aquí un contundente mensaje de tranquilidad al ahorrador español: su dinero no corre peligro en los bancos.

Diferencias entre la Argentina del corralito y la España moderna

Para entender las poquísimas posibilidades de que en España los ahorros sufran un bloqueo o corralito como el que se dio en la Argentina de 2001, es importante constatar las grandes diferencias entre la situación económica y jurídica argentina y la española en 2012.

Rescatar o no a España

A pesar de la aprobación por los ministros de finanzas del Eurogrupo del rescate al sistema financiero español, por importe de hasta 100.000 millones de euros, y de las medidas de ajuste tomadas por el ejecutivo de Rajoy, los mercados arden de pánico y la prima de riesgos supera ampliamente la barrera de los 600 puntos básicos (634 en estos momentos del 23/07/2012).
Llegados a este punto la posibilidad de que España salga del Euro ya no es tan lejana, si bien personalmente no creo que se llegue a estos extremos. O bien el BCE empieza a comprar deuda en el mercado secundario y se anuncian acuerdos en materia de integración fiscal y bancaria, o bien se anuncia el rescate total a España o, un tercer escenario se abre: la salida de España del Euro.
Todo depende de decisiones políticas en Europa, me temo. En todo caso, llegado a este punto, si se tienen ahorros elevados, sería recomendable contratar algún tipo de fondo de inversión en moneda extranjera (asesorado por un experto para saber cuál y en qué porcentaje).
Esperemos a nuevos acontecimientos para seguir dando luz a estas tinieblas que nos han tocado pasar.

Cómo se protege Koala Sicav

Marc Garrigasait es uno de los gestores más hábiles de España y un gran amigo que quiero mucho y respeto más. Hablando del tema del peligro de que España salga del Euro, posibilidad que no deberíamos temer sino conocer, me ha pasado un informe que hicieron para sus accionistas, que resumo:

  1. Tiene su liquidez en bonos alemanes a corto plazo.
  2. Acciones de empresas americanas y europeas (alemanas y francesas), para minimizar el impacto de una crisis de divisas.
  3. Inversiones en empresas sin endeudamiento o asumible.
  4. Sin inversión en acciones bancarias.
  5. Exposición de un 25% al dólar USA.
  6. Se mantienen coberturas de derivados sobre índices y acciones por un valor superior al 40% del fondo.
  7. Inversión en 5 grandes compañías de minas de oro (11% de la cartera).

Porcentajes de la cartea Koala Sicav, en el momento analizado (mayo de 2012):

  • Bonos alemanes a corto plazo: 8,69% del patrimonio total.
  • Activos en dólares USA y en euros de países como Alemania, Francia o Holanda: un 80,02% del patrimonio
  • Acciones españolas (la mayoría exportadoras): 4,33%
  • Cuentas a la vista y Repo de deuda española: 6,96%.
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Los pagarés han de ser más rentables que los depósitos para valer la pena

En El Mundo han contado con mi opinión, como director editorial de iAhorro.com, para su artículo “Guerra de pagarés” en el escaparate bancario.

Los pagarés son un producto con más riesgo que los depósitos (garantizados hasta 100.000 euros por el Fondo de Garantía de Depósitos), y, por tanto, nos tendrían que ofrecer más rentabilidad. Y no es así.

A la pregunta ¿por qué nos venden pagarés en lugar de depósitos? la respuesta, no por sencilla, es menos triste:

Porque le interesa al banco, no al cliente. La razón es que es una forma de captar ahorro sin tener que pagar más, como ocurre con los extratipos de los depósitos, penalizados por la normativa Salgado.

Textualmente:

“Los bancos están ofreciendo intereses muy bajos por un producto de mucho más riesgo que el depósito tradicional“, alerta Pau Monserrat, analista de iAhorro.com.

Al tratarse de un producto de deuda, su rentabilidad debería estar ligada al nivel de solvencia que otorguen a la entidad emisora las agencias de calificación de riesgos (principalmente, Moody’s, Standard and Poors y Fitch).

Por tanto, las entidades con mejor calificación (BBVA o Santander) deberían ofrecer en condiciones normales peores intereses. No obstante, fuentes del sector reconocen que algunas entidades desvinculan la rentabilidad del riesgo y del precio del dinero para premiar mejor el ahorro. “Lo hacen para ser más competitivas. Éstas utilizan lo que se ahorran por no tener que pagar al Estado para ofrecérselo a sus clientes”, insisten.

Si el depósito -el producto de inversión más conservador- está garantizado hasta 100.000 euros por el FGD, la solvencia del pagaré viene ligada únicamente a la de la entidad financiera, por lo que una quiebra de ésta podría suponer un impago de la inversión.

“El pagaré entra en el grupo de ‘depósito no garantizado’, lo que coloca a su propietario en las últimas posiciones en la cadena de cobro si el banco cae”, añade Monserrat.

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Guerra del ahorro: los bancos dan menos rentabilidad por más riesgo

Si algún consejo de inversión puedo dar al cliente ahorrador que entra por la puerta de una sucursal bancaria o le llama su “amigo” director para ofrecer un producto financiero muy bueno, es que el “muy bueno” se refiere al banco, no al cliente.

No exagero, creame: no invierta en los productos que activamente le quiere vender el banco. Al menos no antes de recabar la información exacta del producto y consultarla con algún experto de la familia y contrastarla en los numerosos medios financieros de Internet, sea en este humilde blog, en los blogs de FinancialRed, en el comparador de bancos iAhorro.com o en el foro de Euribor.

Actualmente le intentarán vender pagarés, en lugar de depósitos. La rentabilidad de los pagarés, no garantizados por el Fondo de Garantía de Depósitos, no supera la de los mejores depósitos. No te los ofrecen por ser mejores para ti, sino porque son mejores para el banco o caja (no les afecta la normativa Salgado anti-guerra de depósitos).

En la revista Inversión & Finanzas han realizado un interesante artículo titulado “Depósitos contra pagarés“, en la que me han entrevistado como director editorial de iAhorro.com.

Os dejo algunos fragmentos del artículo, invitándoos a leerlo completo.

 

 

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Algunos productos pésimos de la CAM en mi semana en los blogs

La intervención de la CAM ha puesto de manifiesto que hay múltiples productos financieros, muchas veces colocados engañosamente como similares a depósitos a plazo fijo, que son mucho más arriesgados de lo que el cliente creía. Lamentablemente debemos tener claro una cosa:

El director de banco cobra por vender, no por asesorar

Eso significa que somos nosotros los que debemos asesorarnos, leer la letra pequeña de cualquier producto financiero que nos quieran colocar, para calibrar riesgo y rentabilidad. Después de nada nos servirá quejarnos.

En iAhorro.com hemos confeccionado para Invertia un resumen de todos los productos que se colocan al pequeño ahorrador, desde los más seguros a los más arriesgados. Si el “amigo” del banco te ofrece alguno, no digas que no te avisamos de los riesgos.

En FinancialRed hemos ampliado la información de dos productos que la CAM colocó a los clientes confiados y que ya les suponen importantes quebraderos de cabeza:

  • Las cuotas participativas de la CAM, el producto más arriesgado que uno puede contratar pensado que se parece a un plazo fijo.
  • Las obligaciones subordinadas, que cobran de los últimos si la entidad se liquida.

Por otra parte en Euribor Blog hemos visto como Celeris desaparece del mercado de la reunificación de deudas. Aparte de algunas entidades particulares, el monopolio de la reunificación de deudas queda en manos de Banco Primus, al menos de momento:

  • La reunificación de deudas de Celeris nos abandona.
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Acciones de Bankia, Banca Cívica y preferentes de la CAM, en la semana FinancialRed

De productos financieros ha ido la semana en los portales de FinancialRed. También hemos tratado de aventurar que futuro laboral hay detrás del tele-trabajo.

Bankia y Banca Cívica: sin credibilidad nuestro sistema financiero ha perdido lo más importante de cara a los inversores extranjeros y nacionales.

Las participaciones preferentes son:

  1. Son un producto complejo de carácter perpetuo. Con esta primera frase bien leída, el ahorrador de perfil conservador no habría invertido en preferentes.
  2. Una participación preferente es un título de renta fija emitida por un banco o caja.
  3. No constituye un depósito bancario, por lo que no están garantizadas por el FGD.
  4. Preferente no significa que se sea acreedor privilegiado. El orden de prelación de los poseedores de participaciones preferentes está después de los acreedores comunes y subordinados. En román paladín, cobran de los últimos en caso de quiebra de la entidad.
  5. Si la entidad financiera no tiene beneficios, no se cobra.
  6. A los 5 años, con autorización del Banco de España, la entidad puede recomprar las participaciones preferentes por su valor nominal. En el caso de la CAM, representaría un regalo para sus tenedores, difícil de justificar dado que se haría por un precio muy por encima de su valor de mercado, con dinero de todos los contribuyentes.

Si tienes preferentes de la CAM o de cualquier entidad financiera o si tu director quiere encasquetártelas, no debe dejar de leer el post Participaciones preferentes: un producto de riesgo.

Trabajar desde casa para otra empresa puede implicar un cambio de paradigma laboral en un futuro no muy lejano.

Hay ventajas y desventajas para el trabajador y la empresa que afectarán, sin duda, al marco laboral venidero.

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